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（四）产业监管步入新阶段。改革开放以来，人民银行一直寓监管于服务之中，在服务中监管。伴随银行支付业务外包的快速发展，越来越多的非银行机构从事支付服务，党中央、国务院审时度势，及时作出将非银行机构纳入支付体系监管的决策部署。人民银行贯彻落实党中央、国务院要求，遵循“规范发展与促进创新并重”的思路，整章建制、严格准入管理，推动非银行机构支付业务步入正轨。2015年，人民银行科学预判支付服务市场形势，前瞻性地筹划实施支付产业监管变革，率先开展市场乱象整治工作。四年来，我们转变监管理念，确立“依法监管、适度监管、分类监管、协同监管、创新监管”的监管理念，明确支付监管的目标不是把机构管死，而是通过督促机构规范经营实现可持续发展。在适度监管中，坚持开放、包容的理念，密切跟踪新技术应用、新业务开展，为产业创新预留一定空间，既不一棍子打死，也不放任自流；适时明确支付业务创新应当履行事前报告和全面评估，谨防借创新之名行违规之实。“适度监管”的实质是包容审慎监管。李克强总理在2018年夏季达沃斯论坛和第三次“1+6”圆桌对话会上，对包容审慎监管进行了重点阐述，特别指出包容审慎监管有利于新兴产业蓬勃发展和移动支付领先发展。在分类监管中，着眼普通百姓作为需求主体的客户权益保障，创新实施个人银行结算账户分类改革、个人支付账户分类管理、支付机构分类评级，监管的针对性和有效性大大提高。

博时基金魏凤春则分析称，历史上，降准都是在央行需要发出货币政策趋于宽松的信号时推出的，本次应也具备信号意义。就市场而言，上周国务院常务会议相关信息出来后，已经有所预期，只是具体降准“释放流动性”的幅度当时还无从知晓。货币政策趋于宽松以支持表内信贷已经持续一两个月，后续看市场对流动性、信贷投放以及经济的预期，大概率都是改善。

全球卫星导航系统看似具有革命性影响，但技术缺点也尤为致命。该系统需要发送和接收卫星信号，存在导航频率公开、长距离传输信号弱、易受电磁和网络攻击等缺陷，且极易被拒止、削弱甚至欺骗。一旦卫星出现故障无法提供服务时，将对依赖该系统的作战人员和武器装备带来灾难性后果。

要点十二：2015年的股市泡沫有客观必然性怎么防范经济转型中的资产泡沫？肖钢说，经济转型不一定导致股市的泡沫，但是从历史经验来看，股市的泡沫往往发生在经济转型的时期。因为在经济转型时期，实体经济的回报比较低，经济增长速度在下降，产能过剩，结构不合理，回报可能就会趋于一个下降的趋势。在这种情况下，往往也会采取一些宽松的货币政策和财政政策，在这个时候就很容易产生资产的泡沫。

具体路径上，可以将发展直接融资作为金融改革的抓手。相比发达国家，银行信贷仍然是我国企业融资的主要手段，直接融资比例偏低。今年的政府工作报告提出要提高直接融资特别是股权融资的比例，目前以科创板为代表的资本市场改革值得瞩目，开展了试点注册制、放宽上市盈利测试、完善定价机制等一系列市场化改革；如市场化改革能够稳步推进，则中国资本市场将逐步告别国家牛市的思路，向市场牛市进行转变，预期民营企业特别是科技企业的融资环境将有所改善。

招商证券首席策略分析师张夏表示，设立创业板的目的包括为高科技企业提供融资渠道；通过市场机制，对创业资产进行有效定价；为风险投资提供退出渠道；促进企业规范运作等。十年来，创业板培育的上市公司大都是在成长阶段中接近成熟期的中小企业，近70%为TMT、医药生物及高端制造业创新公司。应当说，创业板十年来的表现符合设立初衷。